激励方案做完了，卡在「谁签字」上：人力资源部认为董事会批就行，法务认为涉及股权变动必须股东会，国企还多一道职工代表大会。审批层级搞错，方案可能被认定程序瑕疵，已授予的股权面临争议。
核心判断
- 结论涉及股权变动的激励方案，须经股东会决议；仅涉及现金激励或虚拟股的，可由董事会决定（章程另有规定的除外）。
- 依据公司法第 59 条规定股东会行使的职权，包括审议批准董事会的报告、对公司增加或者减少注册资本作出决议等；涉及注册资本变动的激励安排，属于股东会权限。
- 边界董事会决定即可，无需股东会
一、规范依据与射程
公司法第 59 条规定股东会行使的职权，包括审议批准董事会的报告、对公司增加或者减少注册资本作出决议等；涉及注册资本变动的激励安排，属于股东会权限。
公司法第 67 条规定董事会行使的职权，包括决定公司的经营计划和投资方案、制订公司的年度财务预算方案等；不涉及股权变动的现金激励，通常由董事会决定。
公司法第 227 条规定，有限责任公司增加注册资本时，股东在同等条件下有权优先按照实缴的出资比例认缴出资。涉及增资的激励方案，需处理股东的优先认缴权。
二、两种对立的理由
一种说法是：董事会决定即可。理由是，激励属于经营事项，董事会是经营决策机构，效率更高。
另一种说法是：必须股东会决议。理由是，激励涉及股权稀释与股东权利，属于股东会保留事项。
分歧的落点：分界线是「是否变动股权结构」。虚拟股、现金奖励不改变股权，董事会可决定；实股授予、期权池设立、增资扩股，必须经股东会，且需处理优先认缴权。
三、用数字说话
| 判断项 | 标准 |
|---|---|
| 董事会权限 | 虚拟股、现金激励、考核方案 |
| 股东会权限 | 实股授予、期权池设立、增资扩股、章程修改 |
| 表决比例 | 增资属特别决议事项，需三分之二以上表决权 |
| 国企 | 需国资监管审批，涉及职工利益的需职工代表大会审议 |
| 上市公司 | 董事会审议后提交股东会，履行披露义务 |
四、什么情况下答案会变
- 方案仅涉及虚拟股：董事会决定即可，无需股东会
- 通过持股平台间接授予：平台份额变动可能需平台合伙人会议决议
- 涉及国有股权：需履行评估备案与国资审批
- 股东主张优先认缴权：增资方案需先处理优先认缴或取得放弃声明
五、一个真实的争议：董事会批准的实股激励，被股东起诉撤销
事实：某公司董事会通过决议，向高管授予 5% 实股，办理了工商变更，未提交股东会。其他股东起诉主张决议无效。
争点：董事会是否有权决定实股授予？未经股东会的激励是否有效？
裁判逻辑：法院认为，实股授予涉及股权结构变动与股东优先认缴权，属于股东会权限，董事会决议超越权限，相关股权变动无效，需恢复原状或补履行股东会程序。
启示：审批层级不是流程问题，是权限问题。董事会批了不该批的事，做完了也要推倒重来，代价由公司和员工共同承担。
六、把判断变成流程
- 按方案类型确定审批层级：股权变动走股东会，现金激励走董事会
- 涉及增资的，先处理股东优先认缴权，取得放弃声明
- 国有企业履行国资审批与职代会程序
- 上市公司按激励管理办法履行审议与披露
- 保留会议通知、签到、表决票、决议原件
- 涉及持股平台的，同步完成平台内部决策
七、风险与后果
- 越权决议：股权变动无效，需恢复原状
- 未处理优先认缴权：股东可主张按比例认缴，稀释安排落空
- 程序文件缺失：决议效力受质疑
- 国企程序缺失：审批不通过，相关人员承担责任
常见追问
股东会可以授权董事会实施吗？
可以授权具体实施事项，但授予总量、价格区间等核心要素仍应由股东会决定。
激励方案需要公告吗？
上市公司需按规定披露；非上市公司无强制公告要求，但应告知激励对象。
职工代表大会的作用是什么？
涉及职工切身利益的方案，国企需经职代会审议，非国企无强制要求。
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